Taktik “wait and see”: Bank sentral Filipina menunda pengetatan kebijakan moneter

Bagaimanapun juga, ancaman dari Barat membuat bank sentral tampak terlalu percaya diri.

Kesabaran tampaknya menjadi tema bagi banyak bank sentral di Asia, dengan pasar negara berkembang seperti Thailand, Malaysia, dan Indonesia yang menunda kebijakan pengetatan moneter. Sementara itu, bank sentral Korea Selatan dan Singapura cukup percaya diri untuk menaikkan suku bunga dana federal. Itu sebabnya, banyak pemain tertarik pada apa yang akan diputuskan oleh bank sentral Filipina, mengingat ekonomi negara itu menunjukkan tanda-tanda pemulihan.

Pada tahun 2021, produk domestik bruto (PDB) negara tumbuh sebesar 5,6%, melebihi target pemerintah sebesar 5% hingga 5,5%. Pertumbuhan PDB pada triwulan IV tercatat sebesar 7,7%. Filipina juga mengalami penurunan tingkat pengangguran menjadi 6,5% pada November tahun lalu, terendah untuk 2021 dari puncak 17,6% pada April 2020.

Jadi ketika media berkesempatan berbicara dengan Gubernur BSP Benjamin Diokno, dia ditanya: "Apakah ada rencana untuk memperketat kebijakan moneter saat ini?" Dia  menjawab, "Tidak perlu terburu-buru."

Diokno menyebutkan beberapa alasan bank sentral bersikap tenang.

Menimbang faktor ekonomi dan sisa-sisa ketidakpastian tentang risiko varian COVID-19, Diokno mengatakan, “Kita perlu mempertahankan beberapa fleksibilitas, jika kondisi tidak berkembang seperti yang diharapkan.”

Hal lain yang mendorong bank sentral untuk mengambil tindakan drastis atau setidaknya hanya berjaga-jaga saat situasi berkembang adalah keunggulan besar dalam foreign direct investments (FDIs). FDIs melonjak 48,1% menjadi $8,1 miliar dari Januari hingga Oktober 2021, yang menurut Diokno, saat ini sejalan dengan tingkat disaat pra-pandemi.

Diokno menambahkan bahwa mereka mengharapkan lompatan besar dalam FDI di negara ini yang mengisyaratkan bahwa sektor-sektor, seperti telekomunikasi, udara, dan laut, dapat melihat peningkatan besar dalam hal investasi asing.

BSP juga mengatakan bahwa inflasi menetap di angka 3% pada Januari, titik tengah antara tingkat target 2% dan 4%.

“Semua indikator tersebut menunjukkan membaiknya permintaan dari luar negeri dan domestik yang disertai dengan inflasi sesuai sasaran. Jelas, ekonomi Filipina berada pada momentum pemulihan yang solid,” kata Diokno, seraya menambahkan bahwa ekonomi Filipina tidak hanya siap untuk melakukan pemulihan penuh tahun ini, tetapi juga dalam transisi dari pendapatan menengah ke bawah ke optimal.

Ancaman yang membayangi

Meskipun BSP dengan jelas menyatakan bahwa mereka akan tetap sabar pada tuas kebijakannya, namun masih ada alasan untuk khawatir karena Federal Reserve AS dapat mendorong kenaikan suku bunganya, yang dapat memengaruhi keputusan BSP tentang pengetatan tindakan moneter.

Saat ini, bank sentral AS mengalami inflasi terpanas dalam 40 tahun.

Kantor Bank Dunia Filipina mengatakan bahwa meskipun tingkat inflasi tetap berada di jalur yang diproyeksikan pemerintah, kenaikan inflasi AS dan pengetatan kebijakan moneter yang akan datang merupakan perkembangan yang harus diwaspadai oleh pembuat kebijakan.

Bank sentral Filipina mengakui adanya risiko dari kenaikan suku bunga Fed AS dan menambahkan bahwa penyesuaian bertahap suku bunga AS dapat membantu menahan kemungkinan kenaikan rentannya keuangan dari dukungan kebijakan yang belum pernah terjadi sebelumnya di tengah pandemi global.

Namun, Diokno mengatakan BSP tidak serta merta harus berjalan beriringan dengan The Fed AS.

“Kami akan mencoba bersabar untuk memastikan bahwa kami benar-benar dalam perjalanan menuju pemulihan. Karena saya tidak suka berubah arah di tengah pemulihan,” kata Diokno seraya menambahkan bahwa hal itu akan mempengaruhi kredibilitas bank sentral.

Tidak hanya diam

Bertekad untuk membantu UKM selama masa pemulihan, BSP mengizinkan pinjaman baru kepada mereka sesuai dengan persyaratan cadangan.

Pada bulan Januari, BSP telah menyalurkan pinjaman kepada usaha mikro kecil dan menengah dengan total $ 4,60 miliar yang berasal dari basis $ 170 juta sebelum pandemi.

Untuk memastikan bahwa pemulihan akan berlanjut, BSP melanjutkan reformasi mereka dalam bentuk Undang-Undang Perlindungan Konsumen Keuangan dan amandemen piagam Perusahaan Penjamin Simpanan Filipina.

Tindakan Perlindungan Konsumen Finansial akan memberi BSP lebih banyak kemampuan karena dapat memberikan kekuatan kuasi-yudisial kepada bank sentral untuk memutuskan pengaduan oleh konsumen keuangan. Ini juga berarti lebih banyak kekuatan bagi BSP untuk dapat menghukum lembaga yang bersalah, mencabut izin, dan menjatuhkan sanksi untuk menegakkan perilaku bisnis yang bertanggung jawab.

Perubahan piagam PDIC akan mengalihkan PDIC dari pengawasan Departemen Keuangan ke pengawasan BSP. Ini akan memungkinkan bank sentral untuk sering melakukan tinjauan dan penyesuaian cakupan asuransi simpanan maksimum yang saat ini mencapai P$9.570 (P500.000), tanpa harus mengubah undang-undang.

Keberlanjutan di sektor perbankan

BSP juga mengumumkan kemajuannya dalam keberlanjutan di sektor perbankan.

Pada April 2020, bank sentral Filipina mengeluarkan Kerangka Keuangan Berkelanjutan. Hal ini memperkuat harapan BSP terhadap integrasi prinsip-prinsip keberlanjutan, termasuk yang mencakup area risiko lingkungan dan sosial, dalam kerangka tata kelola perusahaan dan manajemen risiko serta dalam tujuan strategis dan operasional bank.

Di bawah kerangka keberlanjutan, BSP mengatakan mengakui risiko perubahan iklim dan risiko lingkungan dan sosial lainnya dapat menimbulkan masalah stabilitas keuangan mengingat implikasinya yang signifikan dan berlarut-larut pada operasional bank dan kepentingan keuangan.

BSP secara khusus memperhatikan risiko fisik dan transisi dari perubahan iklim yang dapat mengakibatkan risiko sosial, ekonomi, dan keuangan yang signifikan dan dapat mempengaruhi bank dan pemangku kepentingannya. Dengan pemikiran ini, BSP memerintahkan bank untuk menanamkan prinsip-prinsip keberlanjutan, termasuk yang mencakup area risiko lingkungan dan sosial, dalam kerangka tata kelola perusahaan, manajemen risiko, dan tujuan strategis yang konsisten dengan ukuran, profil risiko, dan kompleksitas operasi mereka.

Bank sentral melaporkan bahwa 101 bank atau sekitar 20% dari 503 bank yang diawasi oleh BS.

Untuk bank yang belum mematuhi arahan bank sentral Filipina, BSP mengatakan akan bekerja dengan mitra pembangunan untuk menawarkan kegiatan pengembangan kapasitas bagi mereka.

Untuk fase pertama regulasi LST pada April 2020, BSP mengharapkan pengawasan yang luas terhadap integrasi prinsip-prinsip keberlanjutan di seluruh operasional bank. Fase kedua, yang diterbitkan pada Oktober 2021, mengharapkan operasional kredit bank yang terperinci dari dewan direksi bank untuk menetapkan tujuan lingkungan dan sosial (E&S) yang strategis.

Diokno mengatakan fase ketiga akan segera hadir. Ini akan mencakup pedoman pengelolaan risiko E&S dalam kaitannya dengan aktivitas bank. Selain itu, fase ketiga juga akan mencakup insentif yang dapat diberikan kepada bank yang mematuhi kerangka keberlanjutan.