Tokenisasi aset perdagangan untuk menjembatani kesenjangan pembiayaan

Teknologi blockchain dapat mendesentralisasikan operasi keuangan dan mempermudah akses kredit.

Tokenisasi aset perdagangan di blockchain dapat membantu menjembatani kesenjangan pembiayaan perdagangan global yang semakin melebar dan mendesentralisasikan transaksi komersial dari kontrol bank, menurut para analis yang berbicara kepada Asian Banking & Finance.

Tokenisasi, yang mengubah dokumen perdagangan fisik seperti faktur atau bill of lading menjadi representasi digital yang aman di blockchain, dapat menggantikan proses pembiayaan perdagangan tradisional yang sering kali lambat dan rentan terhadap penipuan, kata Steven Hu, Head of Digital Assets, Trade and Working Capital di Standard Chartered.

"Dengan tokenisasi, kami menciptakan saluran distribusi baru ke pasar modal, juga ke pasar aset digital yang berkembang dengan efisiensi dan transparansi yang lebih besar, sambil menciptakan kelas aset baru yang layak dengan hasil yang stabil dan menarik," katanya dalam sebuah wawancara.

Hal ini mendigitalkan dan mengurangi gesekan dalam distribusi keuangan dan pembiayaan perdagangan, kata Bhriguraj Singh, Chief Product Officer untuk Global Trade Solutions di HSBC. Dia menambahkan bahwa ini dapat membuat bank dan organisasi menjadi lebih likuid.

"Tokenisasi memiliki potensi untuk membuat perdagangan dan pembiayaan perdagangan lebih mudah diakses oleh perusahaan yang terlibat dalam perdagangan serta penyedia pembiayaan mereka," kata Steven Hu kepada Asian Banking & Finance.

Kesenjangan pembiayaan perdagangan, di mana ada perbedaan antara permintaan dan persetujuan pembiayaan untuk mendukung impor dan ekspor mencapai rekor $2,5 triliun pada 2022. Angka itu naik dari $1,7 triliun dua tahun sebelumnya, menurut Asian Development Bank (ADB).

Kesenjangan ini diperkirakan akan semakin melebar seiring meningkatnya perdagangan global yang diproyeksikan mencapai $36,2 triliun pada 2030.

Baik Hu maupun Bhriguraj Singh menekankan teknologi blockchain dapat memperlancar operasi pembiayaan perdagangan dan memudahkan akses kredit.\

"Ini akan berujung pada peningkatan plafon kredit yang tersedia untuk mendukung perusahaan, termasuk UKM (usaha kecil dan menengah), guna mengembangkan bisnis mereka," kata Hu.\

"Bayangkan masa depan di mana aspek pembiayaan perdagangan dasar disusun dalam token digital yang dapat diperdagangkan bebas untuk menikmati likuiditas di pasar sekunder. Hal ini akan berkembang menjadi model bisnis baru yang berbasis pada biaya," tambahnya.

Penolakan terhadap permintaan dukungan finansial untuk aktivitas impor atau ekspor secara tidak proporsional lebih berdampak pada UKM dibandingkan perusahaan besar. Pada 2022, meskipun 38% aplikasi yang diterima oleh bank berasal dari bisnis kecil, sebagian besar penolakan (45%) melibatkan UKM, menurut laporan ADB pada September 2023.

Pandemi COVID-19 global dan ketegangan geopolitik selanjutnya memperlihatkan masalah pembiayaan perdagangan, termasuk ketidakefisienan sistem berbasis kertas tradisional.

"Semua ini membuat perusahaan, terutama UKM, kesulitan mendapatkan pembiayaan," kata Hu.

Dia menambahkan bahwa tokenisasi akan meningkatkan kemampuan bank dalam penciptaan dan distribusi instrumen keuangan, sekaligus membuat mereka lebih efisien dari segi modal. Manfaat ini kemudian dapat diteruskan kepada perusahaan klien mereka.

"Kami sebenarnya membuat instrumen pembiayaan perdagangan, atau bahkan instrumen pembayaran tunai, menjadi lebih cerdas," kata Hu. "Ini juga membawa transparansi dan kemampuan pelacakan yang merupakan manfaat bawaan dari teknologi blockchain."

Perusahaan yang terlibat dalam tokenisasi perdagangan dapat memperluas manfaat pembiayaan rantai pasokan ke seluruh pemasok atau mengurangi risiko dengan menggunakan bills of lading yang ditokenisasi serta deposito yang ditokenisasi, jelas Singh.

Bulan lalu, bank sentral de facto Hong Kong meluncurkan sandbox untuk mata uang digital bank sentral grosir, dengan enam peserta yang menawarkan proyek untuk mendekatkan kota tersebut dengan penggunaan uang yang ditokenisasi dalam  mendukung transaksi aset digital.

HSBC, salah satu peserta, telah menyelesaikan uji coba yang menggunakan mata uang digital untuk penyelesaian antarbank di bawah platform Project Ensemble Otoritas Moneter Hong Kong.

Diversifikasi investasi

Tokenisasi mempermudah akses semua orang terhadap aset pembiayaan perdagangan, yang secara tradisional hanya tersedia untuk lembaga keuangan.

“Ini biasanya diperuntukkan bagi bank,” kata Steven Hu. “Dengan tokenisasi, kami dapat membuka akses kepada berbagai investor yang lebih luas, dan investor tersebut bisa berbeda dari yang kita bayangkan saat ini, seperti manajer aset.”

Tokenisasi juga dapat membantu perusahaan yang mencari peluang yang belum dimanfaatkan dan mungkin tertarik untuk berinvestasi di pasar tertentu tanpa memiliki rencana bisnis, kata Hu.

Teknologi blockchain dapat membantu mendiversifikasi investasi, tambahnya. “Kami telah melihat bahwa pasar yang sedang berkembang dapat menjadi cara menarik untuk diversifikasi,” kata Hu.

Namun, kurangnya keahlian lokal dan jaringan distribusi yang efektif, belum lagi proses manual yang terlibat, telah menghalangi investor untuk memanfaatkan peluang ini, katanya.

Tokenisasi aset pembiayaan perdagangan tidak hanya memperluas pasar target perusahaan, tetapi juga membantu bank meningkatkan pendapatan dan mengoptimalkan struktur modal mereka.

Tanpa tokenisasi, sebuah perusahaan yang mencoba membeli sekuritas AS mungkin membutuhkan waktu berhari-hari untuk mentransfer uang. Dengan blockchain, kepemilikan dapat dipindahkan hampir seketika, kata partner PwC AS John Oliver dan digital asset leader AS Matthew Blumenfeld dalam sebuah laporan Maret lalu.

“Anda dapat mentransfer kepemilikan mata uang atau sekuritas di blockchain dan memanfaatkan aset tersebut hampir seketika, semuanya dalam satu alur kerja yang telah ditentukan,” kata mereka.

Sebuah negara mungkin perlu menetapkan mekanisme hukum untuk memastikan bahwa pemegang token dilindungi dari orang lain yang mungkin mencoba mengklaim kepemilikan token mereka, kata Hu. Kejelasan regulasi juga akan membantu.

Konsistensi regulasi di berbagai pasar juga diperlukan sebelum aset pembiayaan perdagangan dapat di-tokenisasi.

Di Singapura, token investasi kemungkinan akan dikategorikan sebagai sekuritas tradisional, tetapi mungkin ada nuansa yang berbeda di negara lain, kata Hu.

Misalnya, penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian token sekuritas di tempat perdagangan yang diatur oleh UE atau Inggris saat ini tidak diperbolehkan,” katanya. “Jadi, masih ada upaya konsisten yang diperlukan.”