Bank-bank Singapura masih terkekang

Bank-bank Singapura menghabiskan tahun 2015 terikat oleh rantai pertumbuhan yang lambat dan kemungkinan besar mereka tidak bisa membebaskan diri pada 2016.

Ketika bank-bank Singapura memulai tahun baru, mereka menjalankannya dengan ketakutan dan kepasrahan karena sebagian besar indikator menunjuk ke 2016 yang lesu, jika bukan sangat buruk. Pendapatan diperkirakan melemah, pertumbuhan pinjaman akan tetap lesu, dan peningkatan leverage korporasi selanjutnya akan menambah ketakutan pada sektor perbankan Singapura yang sudah sangat terguncang.

Kelesuan pada 2015 akan terus berlanjut hingga tahun ini, dan pendapatan akan dimoderasi karena bank-bank Singapura menghadapi kesulitan dalam hal meningkatkan pendapatan mereka. Peningkatan net interest margin (NIM) dapat terjadi, tetapi bahkan ini akan ditumpulkan oleh kenaikan biaya pendanaan dan kemungkinan hasil aset non-pinjaman yang lebih rendah.

Mengingat faktor-faktor ini, pendapatan bank Singapura akan tumbuh lesu 6% pada 2016, kata Analyst di DBS, Sue Lin Lim turun dari perkiraan pertumbuhan pendapatan 15% pada 2015.

“Pendapatan diperkirakan akan tumbuh lebih lambat untuk bank-bank Singapura pada 2016,” kata Lim. “Dengan pertumbuhan pinjaman yang cenderung tetap di satu digit yang rendah, pertumbuhan topline akan lebih lambat. Pendapatan non-bunga kemungkinan tidak menggairahkan juga dan mungkin berubah-ubah bergantung pada pasar, dan sampai batas tertentu, menjadi wildcard untuk pendapatan. Saat kita keluar dari siklus kredit yang tidak berbahaya, biaya kredit akan mulai meningkat.”

“Jika kegembiraan lonjakan NIM untuk bank-bank Singapura mereda, hampir tidak ada pendorong untuk pertumbuhan di 2016. Dilihat dari tren yang telah kami lihat pada 2015, kami percaya bahkan dengan kenaikan suku bunga Fed, tidak ada banyak ruang bagi NIM untuk naik secara signifikan,” katanya.

Pertumbuhan pinjaman yang lamban tidak hanya akan terus memukul pendapatan bank-bank Singapura, tetapi Lim mengatakan, hal itu juga menandakan pendapatan non-bunga mereka juga akan tetap tertekan di tengah kondisi makro yang menantang.

“Kami telah melihat pendapatan wealth management termoderasi karena pelanggan menjadi berhati-hati dan beralih ke deposito alih-alih produk terkait investasi yang berarti ini menurunkan biaya wealth management yang diperoleh,” kata Lim.

“Kami memperkirakan tren serupa akan bertahan di 2016 hingga sentimen risk-on menghilang. Kami telah memperkirakan pertumbuhan pendapatan non-bunga secara keseluruhan berada di level satu digit pada  2016,” kata dia menambahlan. Dia mencatat pendapatan perdagangan dan investasi masih dapat berfungsi sebagai wildcard bergantung pada peluang pasar.

Lim menyadari potensi kejutan kenaikan dari peningkatan NIM yang lebih tinggi dari perkiraan, dengan setiap peningkatan 10bps pada NIM yang berarti kenaikan pendapatan sebesar 4-7%. Namun dia yakin, berdasarkan tren 2015, setiap kenaikan NIM dari kenaikan SIBOR akan diredam, karena tiga alasan.

Pertama, sementara hasil pinjaman akan diberi harga yang sesuai, Lim mengharapkan biaya pendanaan untuk mengejar baik di Singapura dan di operasi regional bank, terutama Malaysia untuk UOB dan OCBC, yang merupakan kontributor laba terbesar kedua bagi bank-bank ini. Kedua, rasio loan-to-deposit S$ bank-bank Singapura telah mencapai 87% dari 79% dua tahun lalu yang menurut Lim mungkin menyiratkan bahwa likuiditas agak mengetat dan hanya ada sedikit ruang untuk leverage lebih lanjut; ini akan menambah tekanan pada biaya deposit S$. Terakhir, jika bank-bank Singapura masih membawa surplus US$, situasi yang terlihat pada awal 2015, hal ini dapat mengurangi imbal hasil aset non-pinjaman dan karenanya NIM secara keseluruhan.

Pertumbuhan pinjaman tetap lambat

Pada 2015, dengan melihat sektor perbankan Singapura melambat ke pertumbuhan pinjaman paling lambat dalam lima tahun, yang menyeret turun pendapatan, dan tren ini akan bertahan di 2016, menurut analis.

“Dengan ekspektasi pertumbuhan produk domestik bruto yang lesu ditambah dengan ekonomi regional yang berjuang untuk meningkatkan pertumbuhan, pertumbuhan pinjaman bank-bank Singapura kemungkinan akan turun dan tetap di bawah level 5% pada 2016. Penerjemahan valas mungkin hanya menambahkan tambahan 1-2bps ke keseluruhan pertumbuhan pinjaman, membawa perkiraan pertumbuhan pinjaman model kami mendekati 5%,” kata Lim.

“Total pertumbuhan pinjaman kemungkinan akan tetap lesu hingga akhir 2016, dan kami telah menurunkan perkiraan kami untuk pertumbuhan pasar pinjaman menjadi satu digit 5,0% untuk tahun ini, turun dari 10,0% sebelumnya,” kata BMI Research mengungkapkan hal senada.

“Sektor perbankan Singapura dalam kesulitan besar saat ini. Hambatan dalam ekonomi yang lebih luas dikombinasikan dengan krisis komoditas yang berkembang telah menambah kualitas aset yang rentan dan membuat aktivitas pinjaman di negara kota ini hampir terhenti,” kata BMI Research.

Data Dealogic menunjukkan bahwa per Desember 2015, syndicated loan activity Singapura menukik menjadi US$23,1 miliar (melalui 56 transaksi), turun 59% year-on-year dari US$55,9 miliar yang tercatat (di 104 fasilitas) pada periode yang sama 2014.

“Dalam konteks yang lebih luas, ini berarti bahwa peminjam telah berhasil mendapatkan fasilitas pinjaman baru pada tingkat paling lambat dalam lima tahun, sejak US$15,5 miliar dihitung pada 2010,” kata BMI Research.

Faktanya, tiga pemberi pinjaman terbesar di Singapura - OCBC Bank, UOB, dan DBS Group - semuanya mengalami pertumbuhan satu digit yang mengecewakan selama beberapa kuartal terakhir, dengan pemberi pinjaman mengamankan masing-masing 1,0%, 0,4%, dan 2,0% dalam pertumbuhan kredit baru-baru ini, kuartal ketiga 2015.

Singapura tidak sendirian di kawasan ini, dengan negara-negara lain juga mengalami pertumbuhan pinjaman yang lebih lambat. Syndicated loan activity Asia Tenggara juga turun menjadi US$54,4 miliar per Desember 2015, juga sama dengan jumlah transaksi terendah dalam lima tahun sejak tahap yang sama pada 2010, dan mewakili hampir setengah dari US$109,2 miliar yang dipinjam di seluruh kawasan pada periode yang sama pada 2014.

Leverage dan NPL perusahaan yang meningkat

Selain pendapatan yang runtuh dan pertumbuhan pinjaman yang lesu, bank-bank Singapura juga harus menghabiskan 2016 bergulat dengan ancaman peningkatan leverage dan non-performing loans (NPL) perusahaan.

“Bersamaan dengan penurunan aktivitas pinjaman, sektor perbankan di Singapura memiliki kekhawatiran yang berkelanjutan terkait dengan tingkat NPL yang masih tinggi,” kata BMI Research. “Bank-bank Singapura menghadapi prospek yang tidak pasti selama beberapa kuartal mendatang di tengah lingkungan ekonomi regional yang lemah dan berlanjutnya volatilitas pasar keuangan.”

Pada November 2015, Monetary Authority of Singapore menerbitkan Financial Stability Report, yang menunjukkan peningkatan rasio non-performing loans (NPL) di seluruh bank Singapura, kata VP-Senior Analyst, Moody’s Investors Service, Simon Chen.

Dia mencatat, per September 2015, rasio NPL korporasi adalah 1,8%, dibandingkan dengan rata-rata tiga tahun sebesar 1,6%. Selain itu, per Juni 2015, rasio NPL sektor usaha kecil dan menengah (UKM) adalah 1,3%, lebih tinggi dari rata-rata tiga tahun sebesar 0,9%.

Chen juga memperhitungkan data di 2015 menunjukkan penurunan kualitas kredit perusahaan domestik, yang merupakan kredit negatif untuk tiga bank domestik Singapura karena kualitas aset mereka akan tertekan secara negatif, yang mengarah pada biaya kredit yang lebih tinggi dan pembangkitan modal yang lebih terbatas.

“Hambatan ini akan mengikis tingkat modal bank karena profitabilitas melemah dan migrasi kredit negatif menghasilkan bobot risiko yang lebih tinggi pada eksposur kredit mereka,” kata Chen. “Namun demikian, bank-bank Singapura masih akan memiliki penyangga modal yang kuat. Per September 2015, ketiga bank memiliki rasio ekuitas Tier 1 jauh di atas peraturan minimum 9%, yang mencakup 2,5% capital conservation buffer dan 2% buffer untuk bank-bank penting secara sistemik di dalam negeri.”

Lim setuju bahwa kualitas aset per Desember 2015 masih relatif sehat. “Sejauh ini, kapitulasi kualitas aset tampak jauh. Tetapi bank telah dengan hati-hati menyisihkan additional provisions jika diperlukan.” Stress test telah dilakukan pada portofolio terpilih, khususnya sektor komoditas serta minyak dan gas, tetapi sejauh ini, hanya ada sedikit tekanan, tetapi dia memperingatkan bahwa angka pengangguran yang lebih buruk dari perkiraan dapat semakin mengurangi kualitas aset.